Beoordeling artikelen:

Ineens werd van verschillende kanten mijn aandacht gevraagd voor de obligaties van Mijndomein.nl Financiering BV. Het zou gaan om een interessante aanbieding, zeker de moeite waard om eens mee te nemen in deze rubriek. Alleen bleken de mensen die mij erop wezen banden te hebben met de aanbieder en of ik niet een keer met die club wilde praten. Zo werkt dat dus niet. Op verzoek kreeg ik wel per omgaande het prospectus, want dat is waar ik me op wil baseren. Mijndomein.nl doet eigenlijk in internetdomeinnaamregistraties. Sinds een tijdje hebben ze de wat vreemde stap naar autoleasing gemaakt. Voor die hobby is geld nodig, en veel ook. Dat halen ze bij beleggers in de vorm van obligaties met een coupon van 5% (omdat de rente per kwartaal wordt uitgekeerd is het effectief nog iets meer). Met uw geld wordt 75% van de aanschaf van een auto betaald — waar de rest vandaan komt is mij trouwens niet duidelijk. Mijndomein koopt een auto, bijvoorbeeld een Peugeot 107 en verhuurt ‘m voor 24 maanden aan een particulier of bedrijf tegen een vast maandelijks bedrag vanaf € 219. De huurder betaalt verder alleen nog brandstofkosten en mag maximaal 20.000 kilometer per jaar met de auto rijden. Wegenbelasting, verzekering, onderhoud en reparaties zijn inbegrepen in de maandhuur. Net zoals de nogal opvallende reclame op de auto waarvan de opbrengst naar Mijndomein gaat. Zo wordt de huurprijs iets gedrukt, maar niet veel. Als ik wat snuffel op internet, vind ik voor een paar tientjes per maand extra dezelfde auto in de lease, zonder al die visuele herrie! Maar goed, als belegger krijgt u in de eerste acht kwartalen de helft van uw investering terug, plus de rente over het volle bedrag. Aan het einde van de looptijd van twee jaar volgt de aflossing van de andere helft van de inleg. Omdat maximaal 75% van de aankoopwaarde van een auto door de beleggers wordt betaald, is er voldoende dekking voor de leningen. Op zich ziet het er allemaal best aardig uit, maar ik blijf zitten met een paar kwesties. De eerste betreft de aanbieder. Die heeft geen echte ervaring met autoverhuur of leasing. De tweede is de rente. Het geld staat twee jaar vast en de risico’s zijn lastig in te schatten. Dan is 5% per jaar gewoon te laag om het voor beleggers echt interessant te maken.

De vastgoedmarkt maakt moeilijke tijden door. Niet alleen de markt voor kantoorpanden zit in het verdomhoekje, ook met de winkelpanden gaat het niet goed. Shoppen via internet, zo is de gedachte, zou een echte bedreiging kunnen gaan vormen voor de klassieke winkels. Dat probleem hebben fastfoodrestaurants wat minder, en dat is nou net de hoek waar Burgerfund NV investeert. Het fonds bezit een zestal panden in Duitsland waar een Burger King-restaurant is gevestigd. Het gaat om drive-in restaurants in de regio Berlijn met een totale jaarhuur van € 1.465.200. De koopsom voor de panden bedraagt een stevige 13,25 keer de huur. Huurder van alle zes de panden is steeds de HEGO Gruppe, de grootste Burger King-franchisenemer van Duitsland met in totaal 37 vestigingen. De huurcontracten lopen tot maar liefst 2030 en de meeste kosten, zoals onderhoud, verzekering en lokale lasten zijn voor rekening van de huurder. Dit wordt ook wel een ‘triple net’-huurcontract genoemd. Bovendien zijn de panden nieuw of zeer recentelijk gerenoveerd. De komende jaren zal het fonds de portfolio verder uitbreiden met drie tot vijf panden per jaar, alle in grootstedelijke gebieden en alle voor 20 jaar verhuurd. Naast het eigen vermogen van beleggers wordt tevens tot maximaal 60% van de koopsom van het vastgoed geleend bij de bank. Wie als belegger deelneemt, koopt certificaten van aandelen die gerechtigd zijn tot het dividend. De prognose geeft aan dat het dividend jaarlijks minimaal 7,5% bedraagt, maar dat komt niet volledig uit de exploitatie. WVGH (WaardeVastGoed Holland) moet een renteloze lening verstrekken om het beoogde dividend mogelijk te maken. Een vreemde oplossing. Het streven is om in 2021 het vastgoed weer te verkopen. Het prospectus gaat in het realistische scenario uit van een extra winstuitkering van ruim 47% bovenop de inleg. Daarbij zou het vastgoed dan voor 13,5 keer de huur verkocht moeten worden. Dat zijn stevige prijzen: alles is verhuurd aan één exploitant en de alternatieve bruikbaarheid van dergelijke panden is erg lastig. Het is niet voor niets dat banken buitengewoon voorzichtig zijn met de financiering van horecavastgoed. Ik sluit niet uit dat het allemaal goed zal verlopen, maar ik vind deze aanbieding simpelweg niet interessant genoeg. Er zijn onder het beursgenoteerd vastgoed betere koopjes te vinden.

Op 11 april 1888 werd het Amsterdamse Concertgebouw geopend. De Concertgebouw NV bestaat dus in 2013 maar liefst 125 jaar. Dat heugelijke feit wordt gekoppeld aan een emissie van 1.000 nieuwe certificaten van een aandeel à € 250 per stuk. De inschrijving loopt nog tot 11 april 2012, maar wie mee wil doen zal wel eerst € 12.250 moeten schenken aan Het Concertgebouw om in aanmerking te komen voor een certificaat (elke € 12.250 geeft recht op één aandeel). Ze hebben het geld hard nodig omdat de overheid zich steeds meer terugtrekt uit de culturele sector. Natuurlijk kunt u dit aandeel in combinatie met de gift niet zien als een serieuze belegging. Zie het eerder als een investering in de toekomst van de klassieke muziek, die overigens wel een aardig fiscaal voordeel kan opleveren als u de gift van € 12.250 opknipt in vijf jaarlijkse termijnen van € 2.450. Op die manier heeft u om te beginnen niet te maken met de fiscale drempels en plafonds. Daarnaast biedt de gloednieuwe Geefwet nog extra voordeel, want giften aan culturele doelen tot, opgeteld, € 5.000 per jaar zijn voor 125% aftrekbaar. Wie in het 52%-tarief van de inkomstenbelasting valt, kan dus jaarlijks (52% x 125% x 2.450 =) € 1.592,50 terugkrijgen van de Belastingdienst. Per saldo is de netto investering dan geen € 12.500 maar ruim € 4.500. In ruil voor deze goede gave krijgt u muzikaal dividend: u bent tot en met 2024 jaarlijks met twee personen welkom op het exclusieve want besloten Dividend Concert en u krijgt vier kaarten voor het jaarlijkse Kinderconcert. Uitgaande van € 4.500 kosten die 72 kaarten dus ruim € 60 per stuk. Voor trouwe concertgebouwbezoekers is er nog een voordeel, namelijk een voorkeursrecht bij de eigen programmering van het Concertgebouw. Voor de kopers van de certificaten zal het waarschijnlijk helemaal niet gaan om al die bijkomende voordelen. Zij willen graag bijdragen aan het behoud en het voortbestaan van het Concertgebouw. Als alle 1.000 aandelen verkocht zijn, is er immers weer een bedrag van € 12,5 miljoen opgehaald. Daarom ook mijn beoordeling met drie F’jes, want voor wie het past, is het een prachtige investering met een flink emotioneel rendement. En als slagroom op de taart krijgen de goede gevers ook nog een mooi papieren certificaat dat desgewenst ingelijst aan de muur kan.

Sinds een paar jaar biedt online broker Alex Beleggingsbank ook vermogensbeheer aan. Hoewel veel lezers er al een tijdje om vroegen, heb ik bewust gewacht met een beoordeling: deskundigheid van een vermogensbeheerder is immers niet in te schatten op basis van de resultaten van een paar maanden. Maar gezien de sinds 1 januari 2008 opgebouwde historie is de proeftijd inmiddels wel voorbij. Het actieve vermogensbeheer van Alex bestaat uit Europese aandelen in combinatie met staatsobligaties van eurolanden en zonodig cash. Wat betreft de aandelen onderscheidt Alex kleine, middelgrote en grote ondernemingen en ze hanteren vijf beleggingsprofielen: defensief, behoedzaam, offensief, speculatief en zeer speculatief. Hoe speculatiever het profiel, des te meer het zwaartepunt ligt bij de kleine en middelgrote ondernemingen. Als voorbeeld neem ik het offensieve profiel, met aandelen van louter middelgrote en grote ondernemingen. Op de internetsite staat een rendementsgrafiek die laat zien dat sinds 1 januari 2008 een rendement werd behaald van in totaal 3%. Niet geweldig denk je dan, tot je je realiseert dat de AEX in diezelfde periode met een procent of 40 daalde. Alex wijst met nadruk op het actieve karakter van het vermogensbeheer. Dat blijkt uit een staafdiagram waarin het percentage in aandelen belegd vermogen wordt weergegeven. In het voorjaar van 2011 was dat nog tussen de 90 en 100%, maar in de maanden juni tot en met september werd het aandelenvermogen teruggebracht naar bijna nihil om daarna weer langzaam op te lopen. De schade van de forse duikeling van de aandelenmarkt werd zo handig beperkt. Ook eind 2008 werd op deze manier de schade flink ingedamd. Een knappe prestatie. De kosten van dit vermogensbeheer zijn 0,9% per jaar en inclusief transactiekosten, bewaarloon en BTW. Daarnaast betaalt u 10% over het behaalde rendement. Zoals het hoort, wordt deze prestatievergoeding pas berekend voorzover de vorige hoogste stand per jaareinde is overschreden. De toegevoegde waarde van Alex Vermogensbeheer zit ‘m er vooral in dat ze tijdig uit de markt weten te stappen. De afgelopen vier jaar hebben ze dat slim gedaan. Het nadeel vind ik de beperkte aandelenselectie van alleen Europese aandelen. Een ander punt van aandacht is ook dat het speculatieve profiel het veel slechter doet dan het offensieve. Samen kost dit Alex de maximale score.